關於做好人這件事

問問題
問問題不難、問對的問題不簡單
解決事情不難、運用身邊所有的資源幫你解決問題不簡單

做好人
要先活得下來、才有機會做好人、幫助別人、提攜後進
好人一定是聰明人
但聰明人不一定是好人

目標是活下來、做一個好人、然後能幫助別人的人! 

一個投機者的告白 (3)

憑甚麼投機?
柯P在此章節中提出一些大家常用的投資工具
並且帶到為何要利用股票投資? (這不是很顯而易見嗎?)

債券: 比你所知道還重要的標的
我的確對債券認知甚少、甚至不知道去哪裡進行購買操作(大概只會透過基金吧)、但債券同樣具有孳息以及價差的特性、所以我想對柯P來說、這完全是適合投機的工具

外匯: 過去比現在更有意思
今天、外匯市場是大玩家的遊戲場。因為銀行、保險公司和長期基金把外匯市場變成賭場、而且貨幣種類越來越少。

原料: 投機家對投機家
原料投機只適合熟悉風險、承擔得起損失、有經驗的投機家、最適合那些出於職業因素、和原料生產有關的人、因為之後他們可以把這些原料用在自己的企業中。

有形資產: 是收藏?還是投機?
我反對拜金主義
有形資產不會產生利潤、所以不適合當成投資標的、除非是在過度通貨膨脹時、這道理也適用於原料的投資。
股票跟債券的孳息數目雖不大、但可透過再投資而產生複利效應自動增值、但花在有形資產的錢、卻只能閒置

房地產: 大投機家的事
唯一帶來孳息的有形資產、便是房地產。
房產所有人住在自己的房子裡、就可以收取或節省房租
購買自己居住的住宅、不必受制於出租人、或是受房租上漲的影響

但是、房地產投資又是另一回事。
房產不是全世界可流通、相同大小的房子卻沒有統一價格
必須有巨額資金跟良好信譽、因部分資金都是透過融資而來

股票: 本身就是投機物件
總體、長期來看、股票是一直向上走的、且結果比其他任何一種投資都好
投資者分出部分財產、購買大型且穩固的公司股票、就會得到最好機會
如果事情沒照預料發展、也只需耐心等待、直到行情重新看漲
要選能穩定孳息的投資工具、除了有複利效果、因漲跌不可知、價格趨近價值的日子難料

奇幻的證券交易所
決定市場價格起伏的只有兩個變數:
一是人心
二是資金
第六章會提到: 貨幣+心理=趨勢

證券市場不是經濟的溫度計
證券市場無法顯示當前的經濟狀況、也預測不了未來經濟的發展趨勢

我認為、長遠來看、經濟和證券市場走的發展方向相同
但在過程中、卻有可能選擇完全相反的方向
男子就是經濟、狗則是證券市場

(節錄自一個投機者的告白 第三章 憑甚麼投機? & 第四章 奇幻的證券交易所)

利率

利率新聞
美國FED於2016/03/17決議暫緩升息、且對未來升息的積極度偏鴿派訊息(緩升)
目前觀察下禮拜台灣央行利率決策
若台灣央行降息、預計台幣兌美元匯率回穩、維持在32.5左右
若維持利率不變、則台幣兌美元匯率還有下探空間
決策方向端看台灣與中國、韓國的出口比較狀況

若是美國緩升息的理由為美國經濟尚未完全復甦、通膨壓力沒想像中大、失業率尚在可接受範圍、那台灣就會緊盯中韓的出口狀況。
中國又是台灣最大出口國、若台幣兌人民幣過於強勢、會損害出口商利益

資產配置
計畫把現金在32.5左右換成美元持有
預估美國升息的消息在未來12個月內會反應在股市上
若2016Q1為低點、推估2017Q1之後會開始下跌
此時開始伺機購買美股
2016Q2~Q4則努力存錢補足台幣現金缺口

一個投機者的告白 (2)

證券交易動物園
賭徒性格永遠不死、那大家是否也該擠身名人之列、當個投機人士?
基本上、這取決於兩件事
物質條件和個人性格。

物質條件
第一條件
有錢的人、可以投機
錢少的人、不可以投機
根本沒錢的人、必須投機

身為一家之主、如果收入和財產只夠買私人住宅和負擔子女教育、就不可以投機。
只有長期不需動用的資金、才可以拿去投資、而且要投資一流的股票、絕對避免投機。

第二條件、要能自由支配資金。

個人性格
有投機家的性格、冒險精神。

動物園裡有那些人物?

• 經紀人: 只管成交量
• 基金經理: 幾十億資金的統治者。整體來看、他們毫無成就
• 金融鉅子: 大莊家。籌資管道與經營權之爭
• 套匯者: 絕跡的投機人士
• 證券玩家: 證交所中的賭徒。即散戶、賺不到錢的賭徒

投資者: 證券市場中的長跑者
我承認、投資者用少量金額、不會在短期內成為百萬富翁
但長期來看、他卻能夠累積出巨額財產
世界上最著名的投資者華倫．巴菲特(Warren Buffett)、透過投資成為美國第二富有的人
儘管如此、大多數的投機人士仍然以為只有不斷買進賣出、才能賺大錢

我該誠實建議每位讀者加入投資者的行列
再從事證券交易的人當中、以平均水準來看、投資者的表現最好
因為即使是投機家、也只有少數是贏家
如果我的話夠權威、能讓讀者盲目聽從(但我對此不抱幻想)、本書到此也可結束了

(安追) 至少先要求自己做到此一程度!

投機家: 有遠見的戰略家
不同於投資家、投機家對各種新聞都感興趣、
但這並不表示、他會像證券玩家那樣、對任何新聞都有反應
投機家不在意X和Y之間細微的指數波動、他只跟隨趨勢、即從A到B的變化角度

總而言之、投機家有想法、不管正不正確、畢竟是個想法
這是投機家與證券玩家的基本差異

金融鉅子也有策略跟想法、但投機家顯得被動
他不會撤換公司管理階層、只是把這家公司的股票賣掉
他的想法跟古羅馬詩人荷拉茲(Horaz)一樣
遠離商業經營的人、何等快樂

但投機家生活危機重重、像一段危險的航海之旅
船: 需要資金和耐心及堅強的神經
聰明的舵手: 經驗豐富、獨立思考的人
任何學校都教不出投機家、他的工具、除了經驗外、還是經驗

(節錄自一個投機者的告白 第二章 證券交易動物園)

一個投機者的告白 (1)

一個投機者的告白

我的英文名字靈感來自於德國知名投資大師 Andre Kostolany
雖然大部分的人都取名Andrew較多、但我想是內心小小的私淑、所以還是取了這冷門的名字
中譯大多為安德烈．科斯托蘭尼、也簡稱科P好了:)
但我稱自己是安追而非安德烈、安心地追求這個領域的一切、我已釋疑並全心投入。

科P在德國投資界的地位、有如美國的Warren Buffett、1991年的經典之作證券心理學一書、更是德國大學經濟系學生必讀書籍。但可惜、1999年科P就因病辭世、無法留下更多著作。

金錢的魅力
錢、屬於狂熱追求金錢的人
他必須對金錢著迷、就像被魔法師催眠的蛇
但又必須和錢保持一定距離

金錢讓人獨立、根據科P的定義、百萬富翁是指不依賴任何人、以自己的資本、就能滿足自我需求的人。

然而、對許多人來說、真正的刺激不是擁有金錢、而是賺錢。
每當自己投機成功時、我先感到高興的、不是投機賺了錢、而是我和其他人有不同見解、而且被證明是正確的。
玩賭輪盤的人也會沉醉在贏錢時的快樂、但他的第二大享受卻是輸錢、因為他要的是緊張刺激、而不是錢。
對知識份子和藝術家來說、賺錢除了有實際好處外、還意味著他的成就受到認可。

對金錢正確的態度是獨立、十足吝嗇或購物狂都無法成為百萬富翁、不管是從物質或從智慧來看。過分執著於金錢的人、不會投資、因為他害怕失去金錢的風險。

但光有正確的態度並不能成為百萬富翁。
根據科P的經驗、有三種迅速致富的可能:
一: 透過帶來財富的婚姻
二: 透過幸運的商業點子
三: 透過投機
當然、大家也可以透過繼承遺產或中樂透迅速致富、但這些方法跟上述三個方法不同、都無法控制。

(安追)我能控制的是甚麼? 我擅長的可能是甚麼呢? 
這是為什麼我想利用投資致富的初衷、尤其還有更吸引人的在以下提到:

投機是種藝術、而不是科學。
我寧可有些自知之明、稱自己為投機家
我了解這個名詞中的高尚含意、投機家是有識之士、是三思而後行的證券交易人士
能夠準確預測經濟、政治和社會的發展趨勢、並且從中獲利。

如何成為投機家?
開始時、出於好奇心
然後因為好玩
最後便只為了錢
(有點像女子如何從事世上最古老的行業一樣)

投機家是種美妙的職業
尤其科P一直停留在第二階段
但必須承認
這不屬於一般市民的職業、也不保證成功
這個職業意味著每天都要迎接新的知識挑戰和不斷做精神體操。

(節錄自一個投機家的告白 第一章 金錢的魅力)

買淑賣貴

漲跌未可知

上巴班的第一節就是講漲跌未可知
要分清已知跟未知

但以自身經驗
2012年時初上巴班
躍躍欲試
當時看了很多股票
營建股華固的報酬率相當高、一切都符合盈再表
當時景氣向下的趨勢也未明朗

於是我小量購入兩張 (算有符合前1/3亂買 & 6/4分配比!)

事後看起來平均成本為(84,620+74,906)/2=79,763

但如今華固股價呢? 58.8元!
依舊顯示著合格的字眼
若不是去上巴班
對其他同學來說這依然是可以考慮的投資

景氣循環真是難懂
要經歷至少一個多空才能比較理解

不過心血來潮看看若是持有至今
還原股價會是多少?
以2012年來看、還原股價為81.4
應該是剛好回本! 但以持有四年來看、報酬率卻是慘不忍睹
算是遇到了景氣老虎...

Mike說他在2011年在99元賣出華固
會賣才是真師父!

2016/Q1 為低點?

GDP 年增率

2015
Q1 4.04%
Q2 0.57%
Q3 (0.8)%
Q4 (0.5)%

2016
Q1 (0.64)%
Q2 1.02%
Q3 2.37%
Q4 2.98%

持股比例
但持股比例卻顯示貴了!

矛盾!
Mike建議持股維持五成
看起來似乎景氣谷底
但股票普遍貴了

原物料應為谷底了、可觀察!

投資最怕遇到股災
謹慎、紀律!

種樹-亞泥

亞泥(1102)

日期: 2016/03/06
盈再表: 
(來自巴菲特班-Mike)

R: 20% ( R > 15%)
ROE: 10% ( ROE > 15%, 金融業看配息率 > 20%)
盈再率: 184% (< 80%)
NAV: 42.0

購買價格: 27.95

購入後體質:
亞泥佔總持股比例: 1.75%
持股比例: 50.57%

筆記:
回鍋上課
原物料應已落底
觀察中鋼、台泥、亞泥、台橡中
裕民因持股已達7%左右、不再繼續攤平
(裕民在2016/3/4還原股價為38.7, ((51.77-9.7)x1+28.4x2)/3=32.95, 已快回本!)

亞泥淨值為42.0
便宜價低得離譜、以NAV為準
因他的價值未充分顯現在ROE中
此外、記得將平均ROE帶入計算

台泥NAV: 29.6, 市價: 29.75
裕民NAV: 33.0, 市價: 28.95
中鋼NAV: 18.7, 市價: 22.0
台橡NAV: 19.8, 市價: 27.4

持股比例 20160301

農曆年過後大盤回溫
中國降息、死撐人民幣不貶值、預計造成房市與原物料資產回溫
歐洲日本央行實施負利率
全球GDP成長率都在持續低迷、僅有美國去年Q4從0.7%上修到1%
持股比例宜觀望
目前持股比例已五成。

未來趨勢可研讀以下wiki、此為L型衰退、要有打持久仗的準備!

https://zh.wikipedia.org/wiki/%E7%B6%93%E6%BF%9F%E6%97%A5%E6%9C%AC%E5%8C%96

格局

格局是訓練來的
Do What Turns You on!
與其說是甚麼了不起的訓練
倒不如說是冥想(準備)自己在那個位置後的處置
那個位置可以無限極端化以去除變因

比方說如果我擁有世界上所有的錢
我還是會買這一棟房子嗎?
我的確在找房過程中不斷問自己這句話
以釐清自己是因為著急而僅就手上的錢去屈就
或者自己真的是喜歡這棟房的?

沒想到一樣的方法老巴也有教人使用過
而且要用就用在自己最喜歡的地方
訓練格局、釐清所愛
這是我人生是否精彩的關鍵!

種樹-鴻海

鴻海(2317)

日期: 2016/03/02
盈再表: 
(來自巴菲特班-Mike)

R: 18% ( R > 15%)
ROE: 16% ( ROE > 15%, 金融業看配息率 > 20%)
盈再率: 12% (< 80%)
NAV: 62.1

購買價格: 78.6

購入後體質:
鴻海佔總持股比例: 10.84%
持股比例: 52.08%

筆記:
鴻海本就是持股之一
最近併購夏普看起來塵埃落定
鴻海帳上現金6692億元、即便無Apple的支援、併購亦綽綽有餘
但Sharp淨值為負、不確定其是否能加分?
但即便併購不成、亦不影響鴻海目前R=18%的事實

買股現在習慣以3張為單位
方便6/4比買進以避免套牢老虎 (第一次2張、跌掉20%後第二次1張)
目前鴻海兩張成本約81.3元
若繼續跌、81.3x0.8=65.4、也是淨值附近價位
以此做配置、分批買進!